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玉米短线反弹难掩中期颓势

发布日期:2012-08-30  浏览次数:19002

  据报道,短期内粮源减少及贸易商成本将支持旧作玉米价格,国内外天气炒作亦推高新作玉米期价。但国内玉米种植面积增加及消费

河北食品网讯:   据报道,短期内粮源减少及贸易商成本将支持旧作玉米价格,国内外天气炒作亦推高新作玉米期价。但国内玉米种植面积增加及消费需求下行或导致玉米中期转入跌势。

  首先,随着华北、东北地区农户余粮下降,产区玉米价格维持坚挺,大连港(601880,股吧)口集港量下降,贸易商提高收购价导致贸易成本上 升,南北港口玉米价格倒挂时有发生。6月份前三周玉米进库量仅20万吨左右,使得广东港口库存迅速下降至20万吨下方。虽然目前北方港口库存较往年稍高, 但中国玉米网数据显示,后期仍存在供需缺口,因此现货价格可能延续反弹,从而提振旧作玉米期价。

  其次,美玉米产区天气异常恶劣,玉米进口成本上升,推升新作玉米期价。6月以来,美国遭遇严重干旱,据NOAA7月5日公布的数据显示,全美 57%的地区处于干旱状况,为12年来最严重的干旱,美玉米此时正处于关键生长期,玉米优良率一直下调,从最初的72%下调至上周的31%,USDA也罕 见地在7月报告中将美玉米产量下调20蒲/英亩,美玉米期货指数大幅飙升超过50%,创出历史新高,国内玉米进口价格也持续上升,据华泰长城最新测算的数 据显示,近月玉米进口已经发生亏损,市场也有传言称,中国取消部分美国新作玉米进口。

  再次,国内玉米种植面积增加,且国内未出现明显异常天气,预期新作玉米增产。今年年初大豆/玉米比价处于低位,玉米种植收益远好于大豆,因此国 内玉米种植面积继续增加,农业部据全国500个农情基点县调查预计,2012年产区玉米种植面积可能扩大至3,500万公顷,比2011年扩大约90万公 顷,增幅2.7%,如果天气不出意外,按照去年单产估算,则有望增产520万吨左右,也有机构预测国内玉米增产1000万吨左右,USDA预计中国玉米种 植面积增加至3430万公顷,产量上升至1.95亿吨。

  最后,养殖业方面,生猪价格自2010年中期上涨以来已有两年,根据生猪养殖周期推算,国内生猪养殖盈利已进入下行阶段,近期搜猪网数据显示, 仔猪价格下滑明显,反映生猪补栏积极性的仔猪/肉猪比价持续下行,上周已经接近2.00。预计在生猪补栏积极性下降之后,如果盈利持续低迷,养殖户可能逐 步淘汰能繁母猪,再加上国内玉米/小麦价差巨大,饲用替代或将延续,从而导致玉米饲用需求持续下降。

  玉米深加工行业方面,虽然由于近期玉米现货走强及关联产品大豆豆粕大幅上涨,使得部分深加工产品特别是DDGS价格大幅上涨,但玉米深加工行业 总体盈利性并未明显好转,深加工产品需求也持续低迷,因此,玉米深加工行业可能进入去库存阶段,年内玉米深加工需求可能持续下降。

  综上所述,短期玉米将持续反弹,但中期下跌趋势仍未改变,后期更多关注新作玉米合约,受新作玉米种植成本上升及国家潜在收储支撑,年内玉米期价 下行空间可能有限。技术面看,年内玉米指数预期目标位为2280元一线,建议重点关注国内外玉米产区天气、港口库存、港口价格走势及国储动向。

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